Кастодиальные и некастодиальные криптошлюзы

Что здесь на самом деле значит кастоди?

Некастодиальный. Адреса, которые видят ваши покупатели, принадлежат кошельку под вашим контролем. Провайдер генерирует их из вашего расширенного публичного ключа, следит за сетью и сообщает, когда приходит платёж. Он никогда ничего не держит. Если компания завтра исчезнет, ваши деньги не пострадают, потому что держать их ей было не дано.

Кастодиальный. Платежи приходят на адреса провайдера. Он зачисляет баланс на ваш аккаунт и рассчитывается с вами по графику. Между приходом и расчётом ваша выручка находится на его балансе.

Почему это первый вопрос?

Потому что это единственный критерий, где ошибку нельзя исправить. Шлюз с посредственной документацией стоит вам двух недель разработки. Кастодиальный шлюз, ставший неплатёжеспособным с одним расчётным циклом вашей выручки на балансе, стоит вам выручки, и никакая тщательность по остальным критериям этого не компенсирует.

Это не прогноз ни об одном провайдере индекса. Это довод о порядке: сначала проверьте невосстановимое и дайте ему больший вес, чем тому, что можно починить позже.

Чего стоит каждая модель?

Некастодиальная покупает безопасность и стоит вам конвертации. Провайдер, который никогда не получает ваши средства, не может их конвертировать, так что расчёт в фиате отпадает, а управление волатильностью становится вашей казначейской задачей.

Кастодиальная покупает удобство и стоит вам экспозиции. Ежедневный расчёт в фиате, автоматическая конвертация и единый баланс по всем активам требуют, чтобы кто-то сначала подержал средства.

Ни одна не является правильным ответом вообще. Бизнес, который всё равно хочет держать стейблкоины, ничего не теряет с некастодиальной моделью. Бизнесу, чей финансовый отдел не будет держать криптобаланс, нужен кастодиальный провайдер, и ему стоит сосредоточиться на том, какой именно, с каким графиком расчётов и каким резервом.

Что спросить?

Держите ли вы когда-либо наши средства, и если да, где они хранятся и обособлены ли от активов компании? В чьём регуляторном режиме? Каков максимальный срок, который средства лежат у вас до расчёта, и что его продлевает?

Последний вопрос важнее всего и задаётся реже всего, а ответ проявляется в расчёте. Провайдер, рассчитывающийся ежедневно в обычных условиях, может держать средства куда дольше во время проверки, а условия, запускающие проверку, почти никогда не публикуются.

Какие провайдеры какие?

Каждая карточка в каталоге несёт поле кастоди, заполненное по документации самого провайдера и помеченное как нераскрытое там, где провайдер об этом не говорит. Некастодиальная подборка фильтрует до провайдеров, задокументированных как никогда не держащие средства мерчанта.

Что делает каждая модель, когда что-то идёт не так

Кастодиальный, провайдер рухнул: вы кредитор. Были ли средства обособлены и в какой юрисдикции — решает, как это пройдёт, и оба факта должны быть письменно до того, как вы направите объём.

Кастодиальный, аккаунт на проверке: расчёт может приостановиться, пока ваш баланс лежит у провайдера. Это куда чаще неплатёжеспособности и куда реже обсуждается.

Некастодиальный, ключи потеряны: деньги ушли, так же окончательно. Именно этот сбой реально случается с малым бизнесом, и это задача непрерывности, а не безопасности.

Некастодиальный, провайдер рухнул: ваши деньги не пострадали. В этом весь довод в пользу модели, и он сильный.

Выбор без мучений

Ответьте на один вопрос: хочет ли ваш финансовый отдел валюту банка или ему комфортно держать крипту? Один этот ответ отсекает примерно половину рынка и делает остальную оценку простой.

Если ответ — валюта банка, вам нужен кастодиальный провайдер, а работа — в условиях расчёта, резерве и поведении при проверке. Если ответ — крипта, некастодиальная модель убирает невосстановимый риск ценой, которую вы и так уже приняли.

Гибрид, на котором ловятся

Некоторые провайдеры некастодиальны при приёме и кастодиальны при конвертации или выплатах. Это вполне разумная конструкция, и она означает, что маркетинговое слово относится только к части потока.

Спрашивайте конкретно, на каких частях пути провайдер держит средства, а не является ли он некастодиальным. Второй вопрос приглашает ответ в одно слово, который может быть одновременно верным и неполным.

Куда дальше

Некастодиальная подборка перечисляет провайдеров, задокументированных как никогда не держащие средства мерчанта. Гайд по безопасности ключей описывает, чего на самом деле требует самостоятельное хранение, а статья о расчёте — где лежит ваш оборотный капитал при кастодиальной модели.

Вопрос, который стоит задать каждому кастодиальному провайдеру

Какой самый долгий срок средства лежали у вас до расчёта за последний год у мерчанта в моей ситуации?

Ответ о среднем случае есть на странице тарифов. Ответа о худшем случае там нет, а именно худший случай должно учитывать ваше казначейское планирование. Провайдер, рассчитывающийся ежедневно в обычных условиях, может держать средства значительно дольше во время проверки, а условия, запускающие проверку, почти никогда не задокументированы.

Провайдер, готовый ответить на этот вопрос конкретно, сообщает вам нечто полезное — как и тот, кто не готов.

Где модели сближаются

Некоторые провайдеры теперь предлагают расчёт на кошелёк под контролем мерчанта вместе с услугами конвертации, что размывает различие, которое раньше было чётким. Для мерчантов это хорошо, а маркетинговое слово от этого становится менее информативным.

Спрашивайте о конкретном потоке, а не о ярлыке: кто держит средства между платежом покупателя и вашим получением и кто — между вашим получением и любой конвертацией. У одного провайдера ответы могут быть разными, и только конкретная версия говорит, какова ваша экспозиция.

Вопрос, с которым стоит уйти, не в том, какая модель лучше абстрактно. Он в том, хочет ли ваш финансовый отдел валюту банка или ему комфортно держать крипту, — потому что этот ответ отсекает половину рынка и делает всё остальное простым.